2025上半年業(yè)績(jī)：佳貝艾特海外市場(chǎng)大增65.7%、合生元中國(guó)市場(chǎng)嬰配粉增長(zhǎng)10%等

　　上市奶粉企業(yè)、奶源企業(yè)、綜合性乳企陸續(xù)公布2025年上半年財(cái)報(bào)。

　　營(yíng)收、凈利潤(rùn)表現(xiàn)如何？

　　各業(yè)務(wù)板塊具體表現(xiàn)如何？

　　奶源企業(yè)的原料奶產(chǎn)銷量、奶價(jià)、奶牛存欄等各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)如何？

　　本期，一起來看看澳優(yōu)、健合集團(tuán)、現(xiàn)代牧業(yè)、皇氏集團(tuán)、均瑤健康的經(jīng)營(yíng)情況。

　　#澳優(yōu)#

　　根據(jù)澳優(yōu)2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)：

　　澳優(yōu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.87億元，同比增長(zhǎng)5.6%（去年同期營(yíng)收36.81億元）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.81億元，同比增長(zhǎng)24.1%（去年同期1.454億元）。

　　分業(yè)務(wù)來看，澳優(yōu)于報(bào)告期內(nèi)：

　　乳制品及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收37.31億元，同比增長(zhǎng)5.51%。

　　其中，佳貝艾特羊奶粉營(yíng)收18.645億元，同比增長(zhǎng)3.1%（去年同期營(yíng)收18.084億元）。佳貝艾特中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收13.811億元，同比下滑8.94%（去年同期營(yíng)收15.167億元）；佳貝艾特海外市場(chǎng)營(yíng)收4.834億元，同比增長(zhǎng)65.72%（去年同期營(yíng)收2.917億元）。

　　澳優(yōu)在財(cái)報(bào)中指出，佳貝艾特海外市場(chǎng)的優(yōu)異表現(xiàn)得益于中東、北美、獨(dú)立國(guó)家聯(lián)合體三大核心區(qū)域的戰(zhàn)略型突破。中東市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)54.2%，繼續(xù)保持澳優(yōu)海外最大銷售市場(chǎng)地位；北美市場(chǎng)收入同比提升138.7%；獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)33.8%。

　　在中國(guó)市場(chǎng)，澳優(yōu)財(cái)報(bào)引用尼爾森IQ最新數(shù)據(jù)稱，截至今年6月，佳貝艾特市占率已攀升至30.4%，較去年同期提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　牛奶粉營(yíng)收9.614億元，同比下滑14.9%（去年同期營(yíng)收11.301億元）。澳優(yōu)表示，這主要是因?yàn)榈诙径葐?dòng)內(nèi)碼系統(tǒng)升級(jí)和主動(dòng)調(diào)節(jié)渠道庫存導(dǎo)致短期出貨量減少所致；另據(jù)尼爾森最新數(shù)據(jù)，澳優(yōu)旗下牛奶粉品牌市占率已止跌回穩(wěn)。

　　營(yíng)養(yǎng)品營(yíng)收1.56億元，同比增長(zhǎng)7%。澳優(yōu)提到，期內(nèi)品牌成功拓展美國(guó)、法國(guó)等高端海外市場(chǎng)；在藥線渠道戰(zhàn)略合作方面，貢獻(xiàn)錦旗生物的占比提升至24%；私域電商方面，貢獻(xiàn)錦旗生物營(yíng)收占比增至16%等。

　　#H&H國(guó)際控股#

　　根據(jù)H&H國(guó)際控股2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)：

　　健合集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.192億元，同比增長(zhǎng)4.9%（去年同期營(yíng)收66.921億元）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.71億元，同比下滑76.8%（去年同期凈利潤(rùn)3.058億元）。

　　分業(yè)務(wù)板塊來看，報(bào)告期內(nèi)：

　　ANC（成人營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)）營(yíng)收達(dá)34.39億元，同比增長(zhǎng)4.98%（去年同期該分部營(yíng)收32.76億元）。

　　Swisse斯維詩中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)13.1%，占集團(tuán)ANC銷售額的70.0%。此外，該品牌澳新市場(chǎng)同比實(shí)現(xiàn)6.2%增長(zhǎng)，由于出口銷售因企業(yè)代購下滑而出現(xiàn)預(yù)期性回落，澳新市場(chǎng)整體同比雙位數(shù)下降。

　　BNC（嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)）營(yíng)收達(dá)25.01億元，同比微增2.84%（去年同期該分部營(yíng)收24.32億元）。

　　其中，嬰配粉產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約19.71億元，同比增長(zhǎng)9.62%（去年同期嬰配粉產(chǎn)品營(yíng)收約17.98億元）。健合在財(cái)報(bào)中表示，公司于中國(guó)市場(chǎng)嬰配粉營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比10%的增長(zhǎng)，截至2025年6月，合生元超高端嬰配粉市場(chǎng)份額已上升至15.9%；同時(shí)，財(cái)報(bào)提到，期內(nèi)1段、2段嬰配粉表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁；

　　此外，益生菌及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品營(yíng)收約4.27億元，同比下滑16.11%（去年同期該部分業(yè)務(wù)營(yíng)收約5.09億元）。對(duì)此，健合在財(cái)報(bào)中表示，主要原因是受藥房渠道客流量持續(xù)疲弱的影響，整體銷售額有所下滑；而嬰幼兒益生菌及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)在電商及嬰幼兒專賣渠道實(shí)現(xiàn)低單位數(shù)的增長(zhǎng)。

　　其他嬰幼兒產(chǎn)品營(yíng)收約1.03億元，同比下滑17.6%。

　　益生菌和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品、其他嬰幼兒產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收較2023年同期來看均持續(xù)下滑。

　　PNC業(yè)務(wù)（寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.79億元，同比增長(zhǎng)8.99%。

　　其中，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比17.92%的增長(zhǎng)，素力高完善了渠道優(yōu)化及產(chǎn)品組合高端化的調(diào)整；在北美市場(chǎng)，PNC業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.25%。

　　#現(xiàn)代牧業(yè)#

　　根據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)：

　　現(xiàn)代牧業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.73億元，同比下滑5.4%（去年同期營(yíng)收64.18億元）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-9.84億元，同比持續(xù)虧損（去年同期虧損2.072億元）。

　　分業(yè)務(wù)來看，現(xiàn)代牧業(yè)于報(bào)告期內(nèi)：

　　原料奶業(yè)務(wù)營(yíng)收50.69億元，同比下滑0.84%（去年同期營(yíng)收51.12億元）；養(yǎng)殖綜合解決方案業(yè)務(wù)（飼料及牧場(chǎng)物資）營(yíng)收9.8億元，同比下滑22.41%（去年同期營(yíng)收12.63億元）；養(yǎng)殖綜合解決方案（育種產(chǎn)品及平臺(tái)服務(wù)）營(yíng)收0.24億元，同比下滑45.45%（去年同期營(yíng)收0.44億元）。

　　牧場(chǎng)及存欄情況：

　　報(bào)告期內(nèi)，現(xiàn)代牧業(yè)運(yùn)營(yíng)牧場(chǎng)數(shù)量47座，較上年同期增加了5座；奶牛存欄規(guī)模為47.2萬頭，同比增長(zhǎng)6.2%，成母牛占存欄總數(shù)的占比為54.1%，提升了3.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　原奶銷售及成本情況：

　　報(bào)告期內(nèi)，原料奶產(chǎn)量約166.1萬噸，同比增長(zhǎng)14.6%；成母牛平均年化單產(chǎn)13.2噸，同比增長(zhǎng)1.5%。

　　期內(nèi)，原料奶平均售價(jià)為3.29元/公斤，同比下跌10.1%（去年同期為3.66元/公斤），主要是由于國(guó)內(nèi)原料奶市場(chǎng)價(jià)格下行所影響；原料奶總銷量為154.2萬噸，同比增長(zhǎng)10.3%（去年同期為139.8萬噸）。

　　此外，由于集團(tuán)持續(xù)降本增效，同時(shí)受益于大宗飼料價(jià)格下降，現(xiàn)代牧業(yè)與報(bào)告期內(nèi)在內(nèi)部分部抵銷前的原料奶的平均單位成本為2.32元/公斤，其中原料奶飼料成本平均為1.79元/公斤，成本控制能力保持行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　奶源企業(yè)如何看待未來國(guó)內(nèi)外奶業(yè)形勢(shì)？

　　在今天的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，現(xiàn)代牧業(yè)總裁孫玉剛先生指出：

　　從供應(yīng)端來看，自2024年開始的奶牛淘汰出清進(jìn)程，在2025年上半年仍在持續(xù)，同時(shí)國(guó)內(nèi)活牛和凍精的進(jìn)口量也出現(xiàn)了大幅的下滑。不過值得注意的是，肉牛市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)積極信號(hào)，牛肉價(jià)格在上半年已經(jīng)有所回升；

　　在需求端上，國(guó)內(nèi)原奶供應(yīng)相對(duì)寬松，國(guó)際大包粉市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出與以往不同的走勢(shì)，價(jià)格與國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格走勢(shì)分化，有望推動(dòng)部分進(jìn)口需求轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)大包粉、國(guó)內(nèi)生鮮乳。

　　綜合上述來看，現(xiàn)代牧業(yè)對(duì)未來奶價(jià)走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，相信隨著市場(chǎng)供需關(guān)系逐步改善，奶價(jià)將逐步企穩(wěn)回升。

　　#皇氏集團(tuán)#

　　根據(jù)皇氏集團(tuán)2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)：

　　皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.05億元，同比下滑13.07%（上年同期營(yíng)收10.41億元）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.06億元，同比下滑549.66%。

　　分行業(yè)來看，皇氏集團(tuán)于報(bào)告期內(nèi)：

　　乳制品、食品營(yíng)收7.74億元，同比下滑4.57%；信息服務(wù)、信息工程營(yíng)收0.66億元，同比下滑28.52%；其他主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收0.45億元，同比下滑26.51%；其他營(yíng)收0.2億元，同比下滑74.18%。

　　乳制品產(chǎn)品當(dāng)中：低溫奶營(yíng)收3.58億元，同比增長(zhǎng)3.49%；常溫奶營(yíng)收4.09億元，同比下滑10.31%；其他飲料及食品營(yíng)收0.07億元，同比下滑23.01%。

　　#均瑤健康#

　　根據(jù)均瑤健康2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)：

　　均瑤健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.66億元，同比微增1.38%（上年同期營(yíng)收7.56億元）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.07億元，同比下滑78.52%（上年同期凈利潤(rùn)約0.35億元）。

　　對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，均瑤健康在財(cái)報(bào)中表示，一方面常溫乳酸菌業(yè)務(wù)收入水平同比減少，受消費(fèi)環(huán)境影響持續(xù)承壓，下游客戶需求不振，導(dǎo)致利潤(rùn)同比下降；另一方面是銷售費(fèi)用及市場(chǎng)費(fèi)用同比有較大增長(zhǎng)。

　　分產(chǎn)品品類來看，均瑤健康于報(bào)告期內(nèi)：

　　益生菌飲品營(yíng)收2.61億元，同比下滑22.44%；商品供應(yīng)鏈營(yíng)收2.61億元，同比下滑14.4%；益生菌食品營(yíng)收1.68億元，同比增長(zhǎng)95.32%；其他飲品營(yíng)收0.73億元，同比增長(zhǎng)195.79%。