日前，伊利股份在三季度業(yè)績說明會上透露，全年維持9%的凈利率目標不變，奶粉、奶酪與冷飲預計全年將實現雙位數增長等“第二增長曲線”板塊已成為拉動整體收入持續(xù)增長的核心動力，預計全年將實現雙位數增長。在業(yè)績保持穩(wěn)健增長的基礎上，未來幾年公司分紅率水平有望不低于70%，分紅額也有望提升。
根據該公司公布的三季報，今年前三季度伊利實現營業(yè)總收入905.64億元，同比增長1.71%；扣非歸母凈利潤首超百億，達101.03億元，同比增長18.73%。與此同時，伊利股份還首次發(fā)布中期分紅預案，擬派發(fā)現金紅利總額為30.36億元。
穩(wěn)住基本盤著眼長遠發(fā)展
財報顯示，前三季度，伊利液體乳實現營收549.39億元；奶粉及奶制品營收242.61億元，再創(chuàng)歷史新高，同比增13.74%；冷飲業(yè)務實現營業(yè)收入94.28億元，同比增長13%，連續(xù)三十年穩(wěn)居行業(yè)第一。
作為公司基本盤的液態(tài)奶，經過主動調整后收到顯著成效。其中，安慕希零售額連續(xù)多年穩(wěn)居常溫酸奶第一位。此外，在低溫奶品類，金典4.0鮮牛奶也以品質持續(xù)贏得市場，帶動低溫白奶品類營收及市場份額雙增長。
“液奶業(yè)務壓力最大的時候已經過去。今年液奶整體經營情況更加健康，市場份額已率先企穩(wěn)，雙節(jié)消費旺季的動銷也符合公司預期，并進一步擴大了領先優(yōu)勢。”伊利方面強調，今年經銷商盈利水平較去年也有了明顯改善，產業(yè)鏈上下游的協同效率進一步增強，為明年乃至未來幾年的健康發(fā)展奠定了基礎。
當前，伊利還在推進加快構建中國特色乳制品精深加工體系，向產業(yè)鏈更高價值躍遷。“乳深加工不僅能增厚產業(yè)價值，也拓寬了乳制品的消費場景。”該公司稱。
展望全年業(yè)績表現，伊利表示“希望無論是毛利率，還是銷售費用率較同期都有所改善，全年9%的凈利率目標是不變的“。
著眼2026年，伊利認為，行業(yè)上游產能去化的不斷推進，行業(yè)供需格局預計會進一步改善，且原奶供需還會繼續(xù)朝著平衡的方向發(fā)展，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢會更加明顯。公司將積極把握行業(yè)機遇，希望繼續(xù)通過產品創(chuàng)新、渠道和消費場景拓展等多種舉措，實現更好的表現，進一步鞏固行業(yè)領先地位。
更長期來看，伊利將緊扣消費多元化趨勢，以消費者需求為導向，持續(xù)優(yōu)化經營策略，不斷夯實業(yè)務的綜合競爭能力。2026年作為伊利未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃的開局之年，伊利表示，將繼續(xù)秉承多元化產品布局，在積極夯實現有核心業(yè)務競爭力基礎上，積極探索新的業(yè)務增長點；同時，持續(xù)推進降本增效，推動公司業(yè)務數字化轉型，以技術驅動經營效率提升，促使公司持續(xù)實現高質量發(fā)展，從而帶動全產業(yè)鏈健康發(fā)展。
“第二增長曲線”火力全開
值得留意的是，液奶以外的奶粉、奶酪與冷飲三大板塊錄得亮眼的增長，成為拉動公司整體收入持續(xù)增長的核心動力。伊利表示，“奶粉、奶酪和冷飲業(yè)務預計全年會有雙位數增長，從而帶動伊利整體收入實現正增長。”
財報顯示，嬰幼兒奶粉業(yè)務延續(xù)了上半年的亮眼表現。前三季度，嬰幼兒奶粉銷售額市占率繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一，營收持續(xù)雙位數增長，領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。伊利方面預計，全年嬰幼兒奶粉業(yè)務也將實現雙位數增長。
成人粉板塊依托龍頭地位與差異化產品布局，推出更多強功能型產品，最終實現了優(yōu)于行業(yè)的增長。三季度，成人營養(yǎng)品板塊通過積極把握雙節(jié)禮贈的機遇，繼續(xù)保持收入雙位數增長，市場份額穩(wěn)居第一，全年收入預計實現雙位數增長。
作為伊利新興增長極的奶酪業(yè)務，2C2B業(yè)務雙線發(fā)力表現同樣亮眼。其中，2C業(yè)務通過產品創(chuàng)新保持健康增長；2B業(yè)務通過加強與B端用戶合作，繼續(xù)保持超過20%的增長。公司方面預計，伊利奶酪業(yè)務全年也會實現雙位數增長。
在伊利看來，隨著國內深加工生產技術的不斷提升，國產替代的進程會進一步加速，公司也在積極布局深加工產線，近期已有產線落地并開始試運營生產，未來，公司會有更豐富和更高價值的2B產品品類推出。
對于冷飲業(yè)務，伊利通過“產品創(chuàng)新、渠道拓展”的雙輪驅動，持續(xù)挖掘增長空間。前三季度，冷飲業(yè)務實現雙位數收入增長，線上、線下市場份額均為行業(yè)第一。
“分紅率不低于70%”
在穩(wěn)健經營，持續(xù)推動業(yè)績穩(wěn)步增長的基礎上，高分紅水平、高股息率一直是伊利在資本市場的標簽之一。同時，伊利股份高分紅、高股息及長期投資價值備受保險資金、社保基金等追求“長期配置、穩(wěn)健收益”的長線資金青睞。三季度，保險資金大手筆增持伊利股份2811.79萬股。
伊利方面表示，未來幾年公司的分紅率水平希望不低于70%。而隨著利潤不斷提升，分紅額也有望繼續(xù)提升。未來，伊利也希望繼續(xù)以靈活的方式回報股東。
針對市場關注的分紅節(jié)奏，伊利表示：“未來，公司將在保障核心業(yè)務發(fā)展資金需求、維持財務穩(wěn)健性的前提下，結合盈利增長動態(tài)調整分紅規(guī)模，確保股東能持續(xù)共享企業(yè)發(fā)展紅利。”
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